金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(yuán)，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售(shòu)的(de)再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长(zh先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些ǎng)期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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