近日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，募集规(guī)模(mó)上(shàng)限均为20亿元，合计(jì)募集上(shàng)限为60亿元。目前，作为时下热(rè)门主(zhǔ)线的(de)中特估(gū)行情持续发酵，市(shì)场也预期此次(cì)央企主题(tí)的ETF发售或(huò)将从情绪面和资金面助推中(zhōng)特估。

　　国(guó)企年内涨幅居(jū)前(qián)，领涨板块方向一览

　　复盘今年(nián)以来行情，中(zhōng)特估行(xíng)情带(dài)动(dòng)央国企上市公司价(jià)值重估(gū)，同时，其也催化多个(gè)相关板块和(hé)个股迎来(lái)上涨行情。截至5月(yuè)12日收盘，不计算年内上市新股(gǔ)，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来看，年(nián)内涨幅居前的国企股(gǔ)中，传媒、计(jì)算机、通信(xìn)、家(jiā)用(yòng)电器、建筑装饰板块个股均(jūn)值涨幅(fú)相对(duì)居前，而基(jī)础化工、食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)、轻(qīng)工(gōng)制造(zào)、美容护理(lǐ)板块个(gè)股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万(wàn)二级）统计(jì)，平(píng)均涨幅居前的方向(xiàng)为出(chū)版、影(yǐng)视院线、计(jì)算机(jī)设备、养(yǎng)殖(zhí)业、数字媒(méi)体板块，而(ér)旅游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块个股平均跌幅居(jū)前(qián)。

注：分板块统计国(guó)企(qǐ)股年(nián)内涨跌(diē)幅均值

　　行(xíng)情内部轮动(dòng)分化，关注景气低估方向

　　随(suí)着中特(tè)估行情发(fā)酵月余，部分(fēn)高位人气股近(jìn)期也有所(suǒ)调整，仅以本周（5月(yuè)8日(rì)至12日）行情(qíng)统计(jì)，上海(hǎi)电(diàn)影、新华文轩(xuān)、中铝(lǚ)国际等多股回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的(de)北向资金近两(liǎng)日（5月11日(rì)至12日(rì)）也(yě)一别此前连(lián)续6日加仓而(ér)减持，不过，具体个股方面，仍有不(bù)少个(gè)股(gǔ)获逆市加仓，其(qí)中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西(xī)证券近日研报(bào)指出，现(xiàn)有的“中(zhōng)特估(gū)”概念引发(fā)的估值修复仍在(zài)演绎(yì)。短期行情在热点题(tí)材上体现出(chū)较高(gāo)的赚钱效应。长期在国企改革的深度价(jià)值挖掘方面(miàn)仍有(yǒu)较大增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机会主要(yào)围绕(rào)以(yǐ)下方(fāng)向(xiàng)：

　　1）资源整合型：关注央企战略性(xìng)重组和(hé)专业化整合，以及存在优家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译质(zhì)资产(chǎn)注入上市平台(tái)或(huò)重组预期的板块和标的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面较(jiào)弱，但因行业景(jǐng)气、周期上行等原因，近(jìn)期有所改善，并有望持续(xù)向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估型：此前(qián)估值明(míng)显偏低，但是受(shòu)益业务(wù)预期与估值逻辑变化，催(cuī)生重估行情，如公共事业(yè)领域与三大通(tōng)信(xìn)运营商等。重点关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工(gōng)、公共事业(yè)、交运和通(tōng)信。

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