金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近(j九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示ìn)一个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的(de)白(bái)银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是核心建议(yì)。

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